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Aviso: Los contenidos de este blog tienen un carácter exclusivamente reflexivo, divulgativo y formativo. Su finalidad es fomentar el aprendizaje y la reflexión sobre el ahorro, la inversión y las finanzas personales, sin constituir en ningún caso asesoramiento financiero ni recomendaciones de inversión personalizadas. Toda decisión de inversión debe basarse en un análisis propio y toda inversión conlleva riesgos.

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Las bolsas siguen teniendo apoyo, pero el escenario ya no es el de 2025

C.S.Z.
Geopolítica, beneficios, economía y liquidez continúan sosteniendo al mercado. Juan Carlos Ureta cree que el ciclo no está roto, aunque ahora toca consolidar y digerir excesos. Hace un año, en pleno verano de 2025, Juan Carlos Ureta, presidente ejecutivo de Renta 4 Banco , defendía una idea que entonces no resultaba precisamente evidente: tras el fuerte rechazo inicial a las políticas de la nueva Administración Trump, los mercados estaban empezando a adaptarse a un escenario diferente y encontraban razones para seguir subiendo. Doce meses después, Ureta vuelve sobre aquella tesis en su comentario semanal publicado por Renta 4 , bajo el título “Un año después: geopolítica, resultados, macro y liquidez siguen impulsando a las bolsas, pero en un contexto diferente” . Y ese «contexto diferente» es probablemente lo más interesante del artículo para el pequeño inversor. Porque Ureta no dice que se hayan acabado los argumentos favorables para la bolsa. Al contrario: sostiene que los cuatro gr...
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Cartera Ahorro GTI | Seguimiento nº 1: Así invierte un ahorrador conservador

C.S.Z.
  Cartera Ahorro GTI: seguimiento a 31 de julio de 2026. Hace apenas unos días presentábamos en InverAhorro la Cartera Ahorro GTI , una cartera de fondos de inversión creada con un objetivo muy concreto: servir como referencia para estudiar qué rentabilidad puede esperar razonablemente un ahorrador de perfil conservador. Conviene recordar una idea importante. La Cartera Ahorro GTI no constituye una recomendación de inversión. Es un ejercicio de análisis y divulgación financiera. Nuestra intención es realizar un seguimiento periódico de su evolución y, al mismo tiempo, aprovechar cada publicación para explicar algunos de los conceptos que todo inversor debería conocer antes de tomar decisiones sobre su patrimonio. Porque conocer la rentabilidad de una cartera está muy bien. Pero comprender por qué está construida así resulta todavía más importante. Comenzamos, por tanto, con el primer seguimiento correspondiente al periodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de ju...
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Tipos de interés, economistas y buen vino: conversaciones en los bosques de Maine

C.S.Z.
  Economistas, tipos de interés y buen vino: lo que se habla cuando la Fed queda lejos. Hay lugares peores para discutir sobre tipos de interés. Cada verano, en los bosques de Maine, un grupo de economistas, gestores, operadores de bonos y personas vinculadas de una u otra manera a la Reserva Federal se reúne durante unos días para hablar de mercados, economía y política monetaria. También pescan, hacen senderismo, fuman puros y beben vino. Bastante vino, por lo que parece. La reunión se conoce como Camp Kotok , por David Kotok, cofundador de Cumberland Advisors e impulsor del encuentro. Barry Ritholtz contó magníficamente cómo funciona en un artículo publicado en Bloomberg Businessweek en agosto de 2019, Talking Rates in the Maine Woods With Economists Over Good Wine , que sirve de punto de partida para este post. Y aunque han pasado unos cuantos años desde entonces, algunas de las preguntas que se hacían aquellos economistas resultan curiosamente familiares. Dos billones de dóla...
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¿De dónde nace la innovación? La tesis central de "The Republic of Innovation"

C.S.Z.
Antes de valorar The Republic of Innovation , conviene analizar con detenimiento la idea que articula toda la obra. Andrea Lorenzo Capussela no escribe un libro de propuestas dispersas ni una colección de reflexiones sobre economía política. Todo el ensayo gira alrededor de una tesis muy concreta y, al mismo tiempo, profundamente ambiciosa: la capacidad de una sociedad para innovar depende del grado de libertad efectiva de sus ciudadanos, entendida no como ausencia de interferencias, sino como ausencia de dominación . Esta afirmación parece, a primera vista, una cuestión filosófica. Sin embargo, Capussela la convierte en un argumento económico. Su objetivo consiste en demostrar que la libertad republicana no solo tiene valor moral o político, sino que constituye una condición indispensable para el crecimiento sostenido y la innovación tecnológica. «La innovación no nace simplemente de los incentivos; nace, sobre todo, de la libertad efectiva de quienes se atreven a crear.» Dos maneras ...
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¿Qué rentabilidad puede esperar razonablemente un ahorrador conservador? Así nace la Cartera Ahorro GTI

C.S.Z.
  Presentamos la Cartera Ahorro GTI Una de las preguntas que más se repite entre los pequeños ahorradores es sorprendentemente sencilla: ¿Cómo puedo invertir mis ahorros sin asumir grandes sobresaltos y, al mismo tiempo, intentar que no pierdan poder adquisitivo? No existe una respuesta universal. Cada persona tiene circunstancias distintas, un horizonte temporal diferente y una tolerancia al riesgo particular. Sin embargo, sí es posible construir una cartera razonable para un perfil conservador, entendiendo por conservador aquel inversor cuyo principal objetivo no es maximizar la rentabilidad, sino preservar el capital y obtener un rendimiento suficiente para combatir la inflación a largo plazo. Eso es precisamente lo que pretende la Cartera Ahorro GTI . Un ejercicio de seguimiento, no una recomendación Antes de continuar conviene hacer una aclaración importante. La Cartera Ahorro GTI no constituye una recomendación de inversión . Tampoco pretende ser la cartera "óptima" ni ...
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¿Y si el 3% es el nuevo 2%? La inflación entra en una nueva era

C.S.Z.
Durante años, los mercados financieros han asumido que el objetivo de inflación del 2% fijado por los principales bancos centrales era una especie de ley natural. Sin embargo, cada vez son más las voces que cuestionan si ese nivel sigue siendo realista en el contexto económico actual. Barry Ritholtz plantea esta reflexión en un interesante artículo publicado recientemente. Su tesis es sencilla: el 3% podría convertirse en el nuevo 2% . Para ilustrarlo, utiliza una curiosa analogía. Antes de la pandemia, conseguir una mesa en un buen restaurante a las 19:00 o 19:30 era lo más deseado. Hoy, las reservas de las 18:30 son las más demandadas. Igual que las 18:30 son las nuevas 19:30 , el autor sostiene que una inflación del 3% podría convertirse en el nuevo estándar aceptable . Un cambio de régimen económico Tras la crisis financiera de 2008, el mundo vivió una década marcada por tipos de interés cercanos a cero y políticas de expansión monetaria. En ese entorno, el verdadero riesgo era l...
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La inteligencia artificial entra en su prueba de fuego en Bolsa

C.S.Z.
  El mercado deja atrás el «todo vale» en la IA: llega el momento de demostrar los beneficios Las últimas semanas han estado marcadas por fuertes movimientos en Bolsa. Caídas de dos dígitos un día y subidas espectaculares al siguiente en compañías ligadas a la inteligencia artificial han alimentado la sensación de que los mercados atravesaban un momento crítico. Sin embargo, Juan Carlos Ureta , presidente ejecutivo de Renta 4 Banco (R4) , sostiene que la realidad es bastante diferente. En su artículo "Primeras víctimas de la volatilidad y momento 'show me the money'" , Ureta defiende que lo ocurrido durante julio no responde a un desplome desordenado, sino a una corrección lógica de los excesos de valoración acumulados en muchas empresas vinculadas a la IA. La volatilidad ha sido intensa, sí, pero concentrada en los valores que más se habían disparado en los últimos meses. Eso no significa que no haya habido daños. La elevada volatilidad ya se ha cobrado sus primeras...
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Los mejores fondos monetarios en euros: no gana solo el que más rentabilidad ofrece

C.S.Z.
  Los fondos monetarios en euros más rentables de 2026: análisis de los mejores para aparcar tu dinero Durante los últimos dos años, los fondos monetarios han recuperado el protagonismo perdido durante la era de los tipos de interés cero. Aunque el Banco Central Europeo ha comenzado a reducir los tipos oficiales, estos productos siguen ofreciendo una rentabilidad atractiva para quienes desean mantener liquidez sin asumir apenas riesgo. Sin embargo, cuando se comparan los mejores fondos monetarios en euros, las diferencias de rentabilidad son cada vez más reducidas. Esto hace que aspectos como las comisiones, la calidad de la gestión o la eficiencia en términos de riesgo sean tan importantes como unas décimas más de rentabilidad. A continuación analizamos los fondos monetarios en euros, comercializados en R4, que mejor comportamiento han registrado durante el último año (julio 2025 a julio 2026) según datos de Morningstar. Ranking de los fondos monetarios más rentables Fondo Rentabi...
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La República de la Innovación: por qué merece la pena leer a Andrea Lorenzo Capussela

C.S.Z.
Antes de entrar en el contenido de The Republic of Innovation: A New Political Economy of Freedom , conviene detenerse en una cuestión previa: ¿por qué un nuevo libro sobre libertad, economía e innovación merece nuestra atención? A primera vista, el mercado editorial está repleto de ensayos que intentan explicar el estancamiento económico de Occidente, el auge del populismo o las transformaciones del capitalismo digital. Sin embargo, la obra de Andrea Lorenzo Capussela destaca por una razón muy concreta: no se limita a proponer nuevas políticas económicas, sino que cuestiona el concepto mismo de libertad sobre el que se han construido muchas de ellas durante las últimas décadas. ( Wiley-VCH ) Un autor poco conocido, pero con una sólida trayectoria Andrea Lorenzo Capussela no pertenece al grupo de economistas mediáticos que ocupan regularmente los titulares. Su perfil es, probablemente, más interesante. Economista y analista político, ha desarrollado buena parte de su carrera estudiando...
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La clave detrás del repunte del Treasury a 10 años

C.S.Z.
  ¿Por qué está subiendo el bono estadounidense a 10 años? El último repunte de la rentabilidad del Treasury a 10 años no responde únicamente al temor a una mayor inflación. La descomposición de sus movimientos muestra que el principal motor está siendo el aumento de la prima por plazo , es decir, la rentabilidad adicional que exigen los inversores para mantener deuda a largo plazo en un entorno de mayor incertidumbre. Las expectativas de inflación impulsaron las rentabilidades en la fase inicial, pero su contribución se ha ido reduciendo. En cambio, han ganado peso las expectativas de tipos de interés reales más elevados durante más tiempo , reflejando un mercado que anticipa una Reserva Federal prudente y un contexto fiscal más exigente. Para los inversores, este entorno implica una mayor presión sobre los bonos de larga duración y una revisión de las valoraciones de los activos financieros. Más que una historia de inflación, el mercado está poniendo precio a un escenario de ince...
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¿Puede un fondo caro ser mejor que una cartera indexada?

C.S.Z.
¿Merece la pena pagar más por la gestión activa? El sorprendente duelo entre Bankinter y Finizens La inversión indexada tiene muchas virtudes. Es barata, diversificada y, a largo plazo, ha demostrado ser una estrategia muy difícil de batir de forma consistente. Por eso, cada vez que alguien plantea invertir en un fondo de gestión activa, la respuesta suele ser la misma: "No merece la pena pagar más comisiones" . Pero ¿y si los datos cuentan otra historia? He querido comparar dos productos con un perfil de riesgo similar, aunque con filosofías completamente distintas: el Bankinter Platea Dinámico R y la Cartera 3 de Finizens . El primero apuesta por la gestión activa; el segundo, por la indexación y el rebalanceo sistemático.  Y debo reconocer que el resultado me ha sorprendido. He realizado la comparativa echando mano de la IA. Concretamente ChatGPT. A este respecto tengo que advertir que los datos numéricos son los que ha facilitado la herramienta. No los he calculado ni ve...
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