The Missing Billionaires (III): perder y recuperar el mismo porcentaje no nos devuelve al punto de partida En el artículo anterior de esta serie vimos una de las ideas centrales de The Missing Billionaires : elegir una inversión y decidir cuánto patrimonio arriesgar en ella son dos decisiones diferentes . Una inversión puede ser atractiva y, sin embargo, ocupar un lugar excesivo en nuestra cartera. Pero todavía nos falta comprender por qué el tamaño de una posición resulta tan importante. La respuesta empieza con una aritmética extraordinariamente sencilla que nuestra intuición maneja sorprendentemente mal: Las pérdidas y las ganancias porcentuales no son simétricas. Perder un 50 % y ganar después un 50 % no nos deja como estábamos. Nos deja bastante peor. Y detrás de esta sencilla observación se encuentra una de las ideas más importantes para comprender el riesgo de una cartera. Perder un 50 % y ganar un 50 % no es quedarse igual Supongamos que tenemos 100.000 euros. Nuestra ca...
Durante años apenas hablamos de los bonos. Los tipos estaban próximos a cero, los bancos centrales compraban enormes cantidades de deuda y los gobiernos podían financiarse a costes extraordinariamente bajos. Para muchos inversores particulares, la renta fija había dejado incluso de parecer renta fija: ofrecía poca renta y, a cambio, conservaba un riesgo de duración que terminó manifestándose brutalmente en 2022. Ahora ocurre exactamente lo contrario. Los titulares hablan de deuda pública récord, déficits persistentes, gobiernos que pagan cantidades crecientes en intereses y rentabilidades de los bonos estadounidenses acercándose al 5%. Francia, Reino Unido, Italia o Japón aparecen también periódicamente bajo sospecha. La palabra deuda vuelve a asociarse con miedo. En InverAhorro no somos demasiado partidarios de invertir siguiendo el tema de moda de cada semana. Pero tampoco creemos que un inversor deba ignorar los cambios importantes que se producen a su alrededor. Y este p...