The Missing Billionaires (II): una inversión puede ser atractiva y, sin embargo, ocupar un lugar equivocado en nuestra cartera. En el primer artículo de esta serie partíamos de la pregunta que da título al libro de Victor Haghani y James White: ¿dónde están los milmillonarios que deberían existir? La desaparición o reducción de muchas grandes fortunas familiares nos permitió introducir una primera distinción: crear riqueza y conservarla no son exactamente el mismo problema . Ahora podemos avanzar un paso. Cuando pensamos en invertir, nuestra atención suele dirigirse casi inmediatamente hacia una pregunta: ¿En qué debería invertir? Comparamos fondos. Estudiamos índices. Buscamos gestores. Analizamos empresas. Nos preguntamos si es mejor la renta variable estadounidense o europea, la gestión activa o la pasiva, un fondo monetario o uno de renta fija. Todo ello tiene importancia. Pero The Missing Billionaires obliga a añadir una segunda pregunta que, en determinadas circunstancias...
El Fondo de Pensiones de Noruega acaba de batir un nuevo récord. Según informaba Expansión el 13 de agosto , obtuvo durante el primer semestre de 2026 una rentabilidad del 9,44% , equivalente a unos 1,75 billones de coronas noruegas , alrededor de 160.000 millones de euros. Su patrimonio alcanza ya aproximadamente 2,33 billones de dólares . Las cifras son impresionantes. Pero para un pequeño ahorrador probablemente resulte mucho más interesante cómo invierte el Fondo que cuánto dinero ha ganado durante los últimos seis meses . Porque detrás de esos resultados encontramos algunas ideas bastante sencillas: diversificación, costes contenidos, horizonte extraordinariamente largo, elevada exposición a la renta variable y una cartera muy vinculada a los grandes índices mundiales. Y también encontramos una advertencia de actualidad: incluso una cartera que posee miles de empresas puede acabar estando bastante concentrada. ¿Qué es realmente el Fondo de Noruega? Su nombre oficial es Gover...