Lo que una conversación con David Bahnsen nos enseña sobre dividendos, valoración y creación de valor. Fuente de referencia: Barry Ritholtz, At The Money: Dividend Growth with David Bahnsen , entrevista a David Bahnsen con motivo de la publicación de " Profit from the Profit: The Past, Present and Future of Dividend Growth Investing". Bloomberg / At The Money , agosto de 2026. ( money4wealth ). Este artículo toma como punto de partida la conversación entre Barry Ritholtz y David Bahnsen. Agradecemos a ambos una entrevista que permite reflexionar sobre una cuestión bastante más profunda que la inversión en dividendos: de dónde procede realmente la rentabilidad que obtenemos cuando compramos una acción. Detrás de una acción hay un negocio Cuando observamos nuestra cartera es fácil terminar pensando en porcentajes, gráficos y cotizaciones. Un fondo sube un 8%, una acción cae un 12%, el S&P 500 alcanza un nuevo máximo o determinada compañía cotiza a 180 ...
¿Por qué está subiendo el bono estadounidense a 10 años?
El último repunte de la rentabilidad del Treasury a 10 años no responde únicamente al temor a una mayor inflación. La descomposición de sus movimientos muestra que el principal motor está siendo el aumento de la prima por plazo, es decir, la rentabilidad adicional que exigen los inversores para mantener deuda a largo plazo en un entorno de mayor incertidumbre.
Las expectativas de inflación impulsaron las rentabilidades en la fase inicial, pero su contribución se ha ido reduciendo. En cambio, han ganado peso las expectativas de tipos de interés reales más elevados durante más tiempo, reflejando un mercado que anticipa una Reserva Federal prudente y un contexto fiscal más exigente.
Para los inversores, este entorno implica una mayor presión sobre los bonos de larga duración y una revisión de las valoraciones de los activos financieros. Más que una historia de inflación, el mercado está poniendo precio a un escenario de incertidumbre, mayores tipos reales y un incremento de la prima de riesgo de la deuda pública.
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