Return Stacking: una estrategia, siete carteras y dos maneras de invertir

Qué cambia con su llegada a MyInvestor y cómo entender la estrategia Return Stacking sin perder de vista sus riesgos.

InverAhorro 18 de octubre de 2026.

Una novedad que exige comprender lo que se compra.

Return Stacking ya puede contratarse a través de MyInvestor mediante carteras gestionadas, con una inversión inicial anunciada desde 150 euros y sujeta a un test de idoneidad. No se trata de un nuevo fondo indexado ni de una única cartera: es una técnica de inversión aplicada a siete carteras distintas, agrupadas en dos familias (Todo Terreno y Alfa). 

Para explicar cómo funciona nos centraremos en Offroad, una de las cuatro carteras de la familia Todo Terreno. No debe confundirse Offroad con All Terrain: son dos carteras diferentes de esa misma familia. La facilidad de contratación no convierte una estrategia compleja en conservadora.

Primero, la idea: dos capas trabajando sobre el mismo dinero

Una cartera convencional de 10.000 euros podría repartir 6.000 en acciones y 4.000 en bonos. Si quisiéramos añadir una tercera inversión por valor de 2.000 euros, normalmente tendríamos que vender parte de nuestras acciones o bonos para conseguir ese dinero.

Return Stacking permite hacerlo de otra manera: mediante instrumentos financieros llamados futuros.

Un futuro es un contrato que nos permite participar en las subidas y bajadas de una inversión sin necesidad de desembolsar inicialmente todo su valor. En su lugar, debemos mantener una cantidad menor como garantía.

Imaginemos que queremos asumir una posición equivalente a 2.000 euros y que, para hacerlo, nos exigen una garantía de 200 euros. Esta cantidad es solo un ejemplo: las garantías reales dependen del contrato y de las condiciones del intermediario.

Si esa inversión sube un 10 %, nuestra posición podría generar aproximadamente 200 euros de beneficio. Pero si baja un 10 %, perderíamos aproximadamente 200 euros. Y si baja un 20 %, perderíamos unos 400 euros, aunque inicialmente solo hubiéramos tenido que aportar 200 como garantía.

La garantía no es el precio de la inversión ni el máximo que podemos perder. Es simplemente el respaldo que debemos mantener para operar.

Volvamos a nuestra cartera. Seguimos disponiendo de 10.000 euros de patrimonio, pero podemos organizar nuestras inversiones para mantener una exposición de 6.000 euros a acciones, 4.000 a bonos y añadir, mediante futuros, otros 2.000 euros a una estrategia diferente. Para conseguirlo, debemos reservar suficiente liquidez o utilizar activos admitidos como garantía.

Así, con 10.000 euros de capital podemos mantener inversiones cuya exposición económica conjunta alcanza los 12.000 euros. No hemos conseguido 2.000 euros adicionales: hemos asumido una posición cuyo resultado se calcula sobre esa cantidad.

A esto se le llama apalancamiento.

¿Dónde está la ventaja? Si la nueva estrategia gana dinero cuando las acciones o los bonos pierden, puede ayudarnos a compensar esas pérdidas sin haber tenido que renunciar a nuestras inversiones originales.

¿Y el peligro? Si todas las inversiones pierden simultáneamente, sus pérdidas también se suman. Además, existen costes de financiación, comisiones y posibles exigencias de garantías adicionales.

Esta es la esencia de Return Stacking: utilizar un mismo patrimonio para combinar más fuentes de rentabilidad, aceptando que también podemos acumular más riesgos. No es dinero gratis, sino una manera diferente de invertir.

Dos familias: ¿prepararse para distintos escenarios o competir con un índice?

La familia Todo Terreno parte de una pregunta: ¿cómo repartir el riesgo entre activos y estrategias que puedan responder de manera diferente a inflación, recesión, crecimiento o crisis? Combina acciones, bonos, oro y otras estrategias. No necesita que la bolsa suba para que todos sus motores funcionen, aunque ninguno garantiza protección. Sus cuatro carteras son Swan, Endurance, All Terrain y Offroad, ordenadas aproximadamente de menor a mayor riesgo objetivo. La familia Alfa parte de otra pregunta: ¿podemos conservar una referencia conocida —como una cartera 60/40 o la bolsa mundial— y superponer diversificadores para intentar mejorarla? Sus tres propuestas son River Patrimonio, Atlas y Apex. La palabra alfa expresa una aspiración a obtener rentabilidad adicional, no un resultado garantizado. La distinción no es “segura frente a arriesgada”: ambas familias usan derivados y pueden perder dinero.

Las siete opciones de un vistazo

Los porcentajes de volatilidad y de caída máxima que publica la gestora son estimaciones de diseño, no límites. La exposición indicada es una medida normalizada empleada por la entidad: no equivale necesariamente al nominal bruto de los derivados. 

En Todo Terreno: Swan (11 % de acciones, volatilidad objetivo 7 %, caída estimada 14 %, horizonte 5 años); Endurance (20 %, 9 %, 20 %, 5 años); All Terrain (27 %, 11 %, 25 %, 7 años); Offroad (34 %, 12 %, 30 %, 7 años). 

En Alfa: River Patrimonio (60 %, 11 %, 33 %, 7 años); Atlas (60 %, 14 %, 37 %, 8 años); Apex (100 %, 18 %, 53 %, 10 años). 

Los datos de la ficha individual pueden variar con las actualizaciones; antes de invertir hay que consultar el documento vigente.

Offroad: nuestro ejemplo didáctico

Offroad es la propuesta más intensa de la familia Todo Terreno en términos de exposición apilada. Combina los pilares de una cartera permanente —acciones, bonos y oro— con estrategias alternativas, entre ellas seguimiento de tendencias y otras primas de rentabilidad. También incorpora bitcoin. ¿Por qué? Porque cada motor podría responder a circunstancias distintas: las acciones al crecimiento empresarial; los bonos a tipos y crédito; el oro a factores monetarios; las tendencias a movimientos persistentes alcistas o bajistas. Pero no son interruptores que se enciendan automáticamente cuando otro falla. En una crisis de liquidez pueden caer varios a la vez. 

La ficha general del comparador sitúa Offroad cerca de 2,18 euros de exposición normalizada por euro invertido, con volatilidad objetivo del 12 % y caída estimada del 30 %. La ficha individual consultada mostraba parámetros diferentes (aproximadamente 2,07, 13 % y 31 %): esta discrepancia obliga a comprobar la documentación actual antes de decidir.

Un ejemplo que enseña tanto la ventaja como el peligro

Imaginemos una cartera de 10.000 euros con 60 % de acciones, 40 % de bonos y una capa adicional equivalente al 20 % en estrategias alternativas. 

• Si las acciones ganan 15 %, los bonos 3 % y la capa adicional aporta 5 % neto, la cartera tradicional ganaría 10,2 % y la apilada 11,2 %. 
• Si las acciones pierden 20 %, los bonos 12 % y la capa adicional gana 15 %, las cifras serían -16,8 % y -13,8 %. 
• Pero si las acciones caen 30 %, los bonos 10 % y la capa adicional pierde 20 %, serían -22 % y -26 %. 

Son supuestos inventados únicamente para enseñar la mecánica, no un backtest de Offroad. La misma herramienta que ayuda a diversificar puede empeorar la caída.

¿Qué ha ocurrido de verdad?

Según el informe de la gestora cerrado a 30 de septiembre de 2026, Offroad publicó un 13,9 % anualizado desde el 3 de enero de 2024, frente al 12,3 % de All Terrain, 10,7 % de Endurance y 10,4 % de Swan. La renta variable global de referencia publicó un 18,4 % anualizado. 

Atención: la serie de Offroad hasta el 13 de noviembre de 2024 es una cartera modelo con comisión teórica; desde el 14 de noviembre de 2024 se utiliza la serie de un fondo. Además, otras carteras han cambiado de composición. No es una comparación de siete historiales inalterados y plenamente invertibles desde 2024. Dos años y nueve meses tampoco bastan para evaluar una crisis de la magnitud de 2008. Y estos resultados no sustituyen una comparación homogénea, neta de todos los costes, con una 40/60 o 60/40 indexada.

Lo que no debemos confundir con seguridad

Un objetivo de volatilidad del 12 % no significa que el valor de la cartera no pueda caer un 30 % o más. Una pérdida máxima estimada del 30 % tampoco es un suelo de protección. El apalancamiento aumenta las exposiciones; las correlaciones pueden subir en las crisis; las estrategias de tendencias pueden reaccionar tarde; el carry puede sufrir pérdidas abruptas; bitcoin añade un riesgo propio; y la duración de los bonos puede perjudicar en una crisis inflacionaria. Además, algunos diversificadores pueden permanecer años rezagados respecto a la bolsa. La paciencia necesaria no es solo para soportar pérdidas, sino para soportar periodos prolongados de aparente fracaso frente a carteras sencillas.

MyInvestor: acceso sencillo, producto no sencillo

La documentación comercial de Return Stacked indica que las siete carteras pueden contratarse digitalmente desde 150 euros mediante gestión discrecional en MyInvestor, condicionadas al resultado del cuestionario de idoneidad. No equivale a suscribir directamente el fondo Offroad FIL, que tiene requisitos específicos. Antes de contratar hay que solicitar el desglose de gastos del servicio y de los vehículos subyacentes, comprobar si hay costes indirectos, entender la liquidez y las condiciones de reembolso, verificar el tratamiento fiscal y leer los documentos precontractuales. La comisión del servicio no debe confundirse con el coste total de inversión. Si no podemos explicar con nuestras palabras cómo podría perder dinero la cartera, todavía no estamos preparados para contratarla.

¿Dónde podría encajar en nuestro patrimonio?

Offroad no es un sustituto de la cuenta de emergencia, de un monetario ni de una escalera de renta fija corta. Tampoco debería considerarse conservadora porque tenga menos acciones que una 60/40. Su posible función sería la de un componente multiestrategia para inversores con horizonte largo, tolerancia a pérdidas relevantes y capacidad de revisar solapamientos con otros fondos mixtos, macro o de retorno absoluto. Para un inversor que ya tiene una cartera sencilla, estudiar una posición satélite limitada puede ser más razonable que sustituir de golpe el núcleo. No existe un porcentaje universal: incluso un 5 % o un 10 % debe justificarse por su contribución al riesgo total, no por la novedad del producto. Para quien no desea derivados, costes superiores o incertidumbre sobre modelos, no invertir es una decisión perfectamente defendible.

La prueba antes de pulsar «contratar»

Planteémonos seis preguntas: 

• ¿entiendo por qué se usa apalancamiento? 
• ¿Podría soportar una caída del 30 % o superior sin vender? 
• ¿Sé qué fuentes de rentabilidad ya tengo duplicadas? 
• ¿Conozco el coste total y el régimen fiscal? 
• ¿Aceptaría cinco años de peor resultado que una cartera indexada? 
• ¿He comprobado el folleto, los riesgos y la composición vigente de la cartera concreta? 

Si alguna respuesta importante es «no», conviene seguir investigando. La decisión no consiste en elegir la cartera que más ha ganado recientemente, sino la que podremos mantener y que aporta una función comprobable al conjunto.

Conclusión: una innovación útil, no una rentabilidad gratis

Return Stacking cambia la forma de diversificar: en lugar de repartir únicamente el capital, superpone fuentes de rentabilidad sobre él. La familia Todo Terreno busca robustez frente a distintos entornos; la familia Alfa intenta mejorar referencias de mercado conocidas. Offroad ilustra la versión más ambiciosa de Todo Terreno y, precisamente por eso, ayuda a entender tanto su atractivo como sus riesgos. La llegada a MyInvestor democratiza el acceso, no elimina la complejidad. La pregunta decisiva sigue siendo la de siempre: ¿qué aporta esta inversión, después de costes y en los escenarios adversos, a la cartera que ya tenemos?

Fuentes

Guía general · Comparador de siete carteras · Offroad: ficha · Familia Alfa · Cómo elegir y contratar· Resultados 3T 2026